萬金油的主要成份是薄荷腦、薄荷油、桉葉油、樟腦、丁香油等，現代科學已經確定，這些成份有抗偏頭痛、抗抑郁、止嘔吐、抗昏迷、興奮和止痛作用，當它們以一定的配方組合在一起時，藥效由于協同作用而得到加強，比單一成份強得多。經過將近一個世紀的實踐和驗證，胡氏兄弟“虎標萬金油”的配方仍被認為是“最佳配伍”，說明當時胡文虎一家對“萬金油”配方的研究是相當深入的，沒有千百次的實驗做不到這一步。

與“萬金油”、“清涼油”相近的醫(yī)藥化學品還有“二天堂”、“驅風油”、“風油精”、“白花油”等等，它們的主要成份都極相似，只是劑型不同、惰性填充料不同而已，有的產品加入適量的薰衣草型香精有利于推廣普及。天然薰衣草油和薰衣草精都有鎮(zhèn)靜作用，可抵消薄荷腦等成份引起的興奮作用而且香氣優(yōu)雅，所以有的風油精廣告說：“好香啊，像香水一樣。”